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事件：公司公告，拟以自有资金7380万元收购浙江德美彩印有限公司60%股权。公司12年净利润为1657.48万元，收购静态PE为7.42倍。收购业绩承诺为：以12年业绩为基数，13-15年相对于12年基数分别为20%，40%，60%(具体为1980万，2310万，2640万元)。若未能完成业绩承诺，补偿金额为差额部分乘以7.42倍(静态PE)乘以60%(股权比例).
浙江德美：高档快消品纸容器包装龙头，优质客户资源保障未来成长。此次收购标的浙江德美为国内最大的纸容器快速消费品生产商之一，主要产品包括纸杯、纸碗等，下游客户涵盖“香飘飘”、“娃哈哈”、“小洋人”、“香约”等。除了公司本部的生产基地外，公司在湖州的分厂主要为“香飘飘”提供定点服务，形成紧密合作关系。从健康安全的角度，热饮纸杯/碗行业具有较高的技术要求，保障耐热性的同时，在高温下也需保持无毒害性。随着行业监管标准的严格推进，不符合安全标准的小企业生存空间将缩小，龙头有望赢得更多份额。此外纸杯的内涂膜技术与公司现有的膜处理技术有一定相关性，今后在有望形成更多协同效应。
借收购涉足快消品领域，丰富客户结构。公司现有主要产品为烟标，自上市以来在烟包领域也多次成功展开外延式收购(江阴特锐达、青浦优思吉德和福建泰兴)，带动公司规模迅速扩张(由11年上市之初的3万吨真空镀铝纸产能提升到目前的10万吨)。但考虑到今后长远的发展空间，公司有意向更广阔的快消品领域延展，借助此次收购德美彩印，公司实现首次跨界尝试。
上调盈利预测，建议增持。浙江德美将于完成工商变更登记后实现正式并表，若13年8月顺利实现并表，预计贡献13年-14年业绩分别为495万元和1386万元，分析师上调13-14年业绩至0.70元和0.91元(原为0.69元和0.87元)，目前股价(11.15元)对应13-14年业绩分别为15.9倍和12.3倍。目前公司限制性股票已经授予，管理层与股东利益保持一致。建议增持，给予6个月目标价14元(对应13年20倍)。而公司持续的内生及外延能力被印证，将进一步打开公司的业绩增长及估值提升空间。
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